据世界黄金协会最新报告，2026年4月全球央行净买入黄金约17吨，扭转了3月近30吨净抛售的局面，实现了一次强劲的V型反弹。波兰央行当月净购入14吨，年初至今累计购金达45吨，黄金储备升至595吨，约占其总储备的30%，继续蝉联最大买家。中国央行4月末黄金储备报7464万盎司（约2321.56吨），环比增加26万盎司（约8.09吨），连续第18个月增持黄金。
央行系统性增持黄金，通常被视为金价中长期走势的重要参考信号之一。不过在实际市场运行中，央行购金更多反映的是各国储备多元化的长期战略，与短期的价格波动之间并不存在直接的线性关系。此外，4月下旬以来，10年期美债收益率一度上行至4.31%附近，美元指数也维持在相对高位，这些因素对以美元计价的黄金形成了短期价格压力。沪金主力合约在近期交易中日内波动幅度显著放大，市场情绪较为敏感。
一、主要央行操作动向一览
波兰央行4月购入14吨，年初至今累计购入45吨，目前黄金储备已达595吨，约占其外汇储备总量的30%，稳居当月最大买家宝座。
中国央行4月末黄金储备较3月增加约8.09吨，总储备升至约2321.56吨，为连续第18个月增持黄金。据世界黄金协会统计，此次购金量为中国央行自2024年11月重启购金以来的次高水平，仅次于2024年12月的约10吨。
其他央行操作方面，捷克央行4月净购入2吨黄金，黄金储备增至79吨，占总储备的6%，继续其稳定的小幅增持节奏。乌兹别克斯坦央行4月小幅售出1吨，但由于年初至今仍为净买入24吨，其年内购金规模仅次于波兰，目前黄金储备约414吨，占总储备比例高达88%。俄罗斯央行延续减持趋势，4月净售出6吨，为连续第四个月净卖出，年初至今累计售出22吨。3月最大抛售方土耳其央行4月黄金储备基本持平，短期黄金/美元互换合约到期后仅剩较长期合约。
整体而言，东欧和亚洲央行持续主导全球购金格局。世界黄金协会数据显示，过去36个月中，东欧央行平均每月净购入12吨，亚洲央行平均每月净购入11吨，同期全球央行整体月均净购金为29吨。
二、数据背后的市场关注点
央行持续增持黄金，通常被认为能为金价提供一定的中长期参考支撑。不过，高盛指出，虽然央行购金在4月回暖，但当前整体购金规模与去年的强劲势头相比仍明显偏弱。与此同时，去年推动金价大幅上涨的重要驱动因素——黄金ETF的持续资金流入——目前尚未回归。随着追逐动量的资金流向芯片和存储器等科技板块，黄金ETF在近几个月仍出现持续的资金流出。此外，美国经济在高油价环境下仍展现出超预期韧性，美债收益率与美元汇率持续走强，这些因素共同对黄金构成了短期压力。近期沪金主力合约在交易中日内波动显著放大，市场情绪较为敏感。机构普遍认为，市场当前更关注黄金面临的短期逆风，而非其长期结构性支撑逻辑。
合规提示
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