AI引发云厂商叙事逻辑变化
2026年过半，中国云计算行业叙事逻辑生变。观察各大云厂商公开语境，发现大家默契减少对传统TOB算力增长的单一描绘，新概念频频亮相。
2026年一季度，阿里云AI相关产品连续11个季度三位数增长，占外部商业化收入首超30%；百度AI云GPU云暴涨184%；腾讯企业服务收入+20%，管理层归因于"AI需求带动GPU、CPU、存储资源"；火山引擎中国公有云上大模型调用量同比增长16倍。
今年上半年，阿里云、百度智能云、火山引擎等对外披露重点转向AI相关指标，如AI云收入、MaaS、模型调用、GPU算力、Token消耗、Agent平台等。AI成了发布会和财报电话会主角。这也引出问题：AI到底给云厂商带来了什么？是云计算迎来新一轮增长，还是云厂商换了套讲增长的语言？若增长已发生，又来自哪里？
云厂商切换增长指标：从GPU到Token
过去十余年中国云计算黄金时代，行业底层逻辑基于CPU通用计算。传统TOB业务围绕vCPU核数、内存容量和存储带宽计费，资源消耗评估也用此指标体系。该模式类似“出租地产”，云厂商提供资源，企业按使用规模付费，客户开通虚拟机、挂载硬盘越多，云厂商收入增长越快。
随着头部厂商强调“AI云”与“MaaS”，云计算资源衡量口径改变。过去看CPU核数，如今看GPU占用率，进入应用层看Token调用量。
IDC报告显示，2025年中国公有云大模型调用量达1944万亿Tokens，预计2026年全年中国MaaS市场Token消耗量升至约40000万亿次，这种增长在以CPU核数衡量资源消耗阶段难以想象。
具体企业方面，2026年6月火山引擎披露豆包大模型日均Token调用量突破180万亿，一年实现超10倍爆发式增长，其宣称在中国公有云MaaS市场占49.5%份额。阿里巴巴2026年一季度财报显示，阿里云智能集团单季营收416.26亿元，AI相关产品收入占比首超30%，贡献89.71亿元，其MaaS平台“百炼”客户数量季度内同比增长8倍。
可见，AI业务增长势头真实且迅猛。然而，审视云厂商整体财务表现，现实却不乐观。2025 - 2026年上半年，中国公有云整体大盘同比增速常态化跌至8% - 11%，与过去通用计算黄金时代不可比。总之，云计算市场呈现“局部泼天富贵，大盘原地踏步”异象。
剥离“流量焦虑”，探寻AI云增量真相
2026年上半年云计算市场热闹，云大厂有“流量入口焦虑症”，纷纷在应用层和生态层筑防线。如阿里推动通义千问App等协同，想把AICoding工具做成B端程序员入口；字节跳动借流量优势让豆包居C端AI应用前列；百度依托生态想在智能座舱和智能硬件端复制搜索业务经验。
但从长周期看，流量入口与AI助理处于前哨阶段，商业价值和造血能力未充分验证，现阶段主要是战略防御。云厂商抢占入口难获稳定利润，所以对AI新增收入和利润寄予厚望，重点在“卖算力、卖Token”。
不过，这门生意不易。AI云与MaaS属高资本开支、依赖重资产折旧及长期回收模式。云厂商要建机房、铺光纤、购服务器、争取供电指标。数据显示，阿里巴巴2026财年购置物业及设备支出1220.21亿元，同比增长约45%；2025年二季度腾讯资本开支191亿元，同比增长119%，腾讯管理层称部分项目投资回报有滞后期；字节跳动评估将2026年资本开支最高提至700亿美元用于AI相关基础设施。
同时，传统企业关注系统稳定与数据安全，大模型幻觉未消除，企业AI项目ROI未跑通，除先锋行业外，大量TOB行业客户对接入AI云很谨慎。那么，阿里云40%的外部商业化增速、火山引擎飙升的Token调用量从何而来？
一是核心客户群体更迭。CPU时代大客户是泛互联网App、游戏厂商与政企客户，如今AI新贵和自动驾驶厂商成AI云资源主要消耗者，大模型创业公司购买大厂AI公有云算力带来阶段性净增量。
二是算力资源高客单价溢价。过去通用CPU云资源客单价和毛利固定，现在云厂商向AI新贵和汽车厂商售卖高端GPU算力集群。如阿里云自研芯片和技术量产后，超60%算力服务外部客户，自研硬件带来成本优势，售卖算力有高定价弹性，挤出更高利润增量。
三是互联网大厂内部业务线升级带来内部结算红利。巨头自身业务系统向深度学习和多模态大模型升级，虽内部抵消，但为云业务提供稳定需求，提升AI算力池利用率，降低基础设施闲置风险。
现阶段AI云收入爆发，来自大模型创业公司采购算力和先锋行业技术栈重构，增量弥补了传统政企客户云预算缺口，推动云计算大盘收入增长。
MaaS为云服务商带来了什么？
值得探讨的是，AI云何时摆脱阶段性焦虑和高能耗投入，进入稳健增长阶段？云厂商已现相关趋势。如火山引擎上调MaaS业务2026年营收目标至150亿元，说明MaaS从战略投入转向规模化收入，支撑目标的是持续扩大的模型调用规模，其在2025中国公有云大模型调用量市场占49.5%份额。
那么，MaaS如何打破传统云计算循环，为云厂商创造新增量？传统云计算时代，企业换平台较易，只要对手价格低。进入MaaS阶段，企业接入核心业务数据、开发专属模型和Agent体系后，与平台深度绑定，因模型参数等难以迁移，客户留存率高，为云厂商带来续费增量。
同时，MaaS降低准入门槛，客户基数几何级增长。过去中小企业和开发者用GPU算力成本高，MaaS将重资产投入转为轻量API调用，按Token付费，成本低。阿里云百炼客户数同比8倍增长，中小企业等开始贡献收入，长尾效应带来增量。
更重要的是，MaaS拉动云厂商周边资源消费。企业调用大模型推理时，需配套采购云厂商其他产品，MaaS带动了全套高毛利基础软件产品销售，这是MaaS带来的延伸增量。
2026年，MaaS仍是“资本开支先行、利润释放滞后”的硬仗，云厂商重资产运行规律未变，但云计算已完成价值进化。如今，衡量云厂商卓越的标准是为实体经济吞吐Token的能力。但AI云何时才能真正进入健康、稳健增长阶段呢？
