AWS增速创18季新高
美国当地时间7月30日，亚马逊公布截至2026年6月30日的第二季度财报，靠AWS和AI业务增长，交出超预期答卷。财报显示，亚马逊净销售额达2006亿美元，同比增长20%，高于LSEG分析师平均预期的1964.7亿美元。利润方面，净利润从去年同期的182亿美元跃至626亿美元；摊薄后每股收益5.75美元，远超去年同期的1.68美元以及LSEG调查分析师平均预期的1.82美元。净利润包含534亿美元营业外税前其他收入，主要来自对Anthropic的投资收益，但该收益未计入营业利润。第二季度，亚马逊营业利润275亿美元，同比增长43%。展望第三季度，亚马逊预计净销售额在1970亿美元至2020亿美元之间，同比增长9%至12%，剔除Prime Day时间差影响，增长率将高出近400个基点。营业利润预计在225亿美元至265亿美元之间，去年第三季度为174亿美元。财报发布后，亚马逊股价在盘后交易中上涨逾9%。
AWS在第二季度净销售额422亿美元，同比增长37%，增速创18个季度以来新高。对比华尔街预期的405.4亿美元，实际业绩超出近17亿美元。与2025年第二季度308亿美元收入相比，单季收入增加114亿美元。营业利润方面，AWS实现166亿美元，2025年第二季度为102亿美元，同比增幅达63%，运营利润率从去年同期的33.1%提升至约39.3%。在亚马逊275亿美元总营业利润中，AWS贡献约60%，但其收入仅占公司总收入的约21%，显示出AWS在亚马逊业务中的核心地位。从年化运行率看，AWS整体规模达1690亿美元。
亚马逊CEO安迪·贾西在投资者电话会议上披露，第二季度AWS订单积压达4960亿美元，按第二季度422亿美元收入算，相当于近12个季度（约三年）的收入已提前锁定。订单积压持续增长，表明客户签约速度快于亚马逊交付产能的速度，与此前市场对AWS份额流失的担忧形成对比。Synovus Trust投资组合经理丹·摩根表示，对AWS市场份额流失的担忧已消退，AI浪潮推动行业发展，AWS领先地位稳固。值得注意的是，Alphabet报告谷歌云增长82%，微软报告Azure增长43%，说明AI驱动的算力需求增量广阔，可支撑多家巨头高速增长。贾西表示，认为AWS营收至少会翻倍，有望成为年营收万亿美元的业务，伴随可观的自由现金流和投资资本回报率。
电商和广告业务方面，亚马逊第二季度表现稳健。北美地区销售额同比增长16%，达1162亿美元；国际部门同比增长15%，达422亿美元。广告业务同比增长26%，达198.1亿美元，高于StreetAccount预期的194.3亿美元。AI驱动的广告工具Ads Agent扩展到11个新国家，使用该工具的广告商每次展示成本降低8%，每次获取成本降低6%。配送速度上，上半年超40%的Prime商品实现当日达或次日达，杂货和日常必需品增长快于整体。药房业务亮点突出，Amazon Pharmacy上半年新客户数量增长超两倍，处方药当日达配送量增长近五倍。
AI业务年化收入高速增长
贾西在财报声明中强调，AI业务年化收入运行率超250亿美元，同比增长达三位数百分比。2026年早些时候，AI年化收入运行率超150亿美元，如今升至250亿美元以上，半年内增长至少100亿美元，占AWS总年化运行收入约15%，且比重仍在攀升。
亚马逊在AI领域布局覆盖完整链条。模型层，Amazon Bedrock当季添加10多个全托管基础模型，包括OpenAI的GPT - 5.6、Anthropic的Claude Opus 5、Google DeepMind的Gemma 4和SpaceXAI的Grok 4.3。Bedrock是AWS的模型市场平台，已有数十万客户使用，过去六个月新增客户数量超推出后前两年总和，第二季度客户支出超此前所有季度总和，表明企业客户从试验转向大规模实际部署。
智能体工具层，AWS为Bedrock AgentCore添加多项新功能，如支付能力、网络搜索和Harness，可加快智能体基础设施整合速度。开发者工具层，规范驱动编码代理Kiro在iOS上可用，成本效益比替代方案高出50%，使用量环比增长两倍。AWS DevOps Agent新增发布管理功能，可审查代码变更就绪性并自主测试发布，识别潜在风险。底层基础设施层面，AWS推出面向智能体的无服务器基础设施，包括Lambda MicroVMs，支持持续长达8小时的有状态会话。此外，AWS投资10亿美元创建Forward Deployed Engineering团队，嵌入客户内部开发和部署智能体解决方案。
自研芯片获双重背书
第二季度，亚马逊自研芯片业务年化收入运行率达250亿美元，同比增长三位数百分比。Trainium芯片取得标志性突破，全球两大领先AI实验室Anthropic和OpenAI同时做出“多年、多吉瓦时”的算力承诺，意味着算力采购以数据中心能源消耗衡量。Anthropic与亚马逊深度绑定，OpenAI长期与微软Azure合作，两家选择Trainium为亚马逊自研芯片提供双重背书。
Trainium客户名单持续扩展，AI初创公司如NEURA Robotics、Odyssey、TwelveLabs、Decart、Poolside、Karakuri等加入，大型企业Uber和Pinterest也在采用，客户覆盖形成梯度。通用计算芯片领域，亚马逊发布Graviton 5，Graviton系列性价比高，Graviton 5较上一代计算性能提升25%，98%的顶级EC2客户使用，收入承诺环比增长近3倍，增长速度几乎是Graviton 4的两倍。
4月，亚马逊与Anthropic合作深化，投入高达250亿美元新资本，Anthropic承诺购买超1000亿美元的AWS云服务，约相当于AWS目前七八个月的收入规模。
2200亿资本支出或不够花
2026年第二季度，亚马逊在物业和设备上支出542亿美元，去年同期为321亿美元，增幅达69%，主要因对AI基础设施持续投入。贾西在电话会议上透露，今年资本支出预计达2200亿美元，较此前预测增加10%，购买内存芯片成本是主要推动因素。
即便如此，贾西坦言产能跟不上需求，“即使达到这个数额，仍没有足够产能满足2026年所有需求，2027年也将如此”。这种投资节奏影响现金流，过去十二个月，亚马逊自由现金流转为流出76亿美元，去年同期为流入182亿美元，表明主营业务现金全投入基础设施建设，还需额外融资或动用现金储备。不过，过去十二个月运营现金流为1614亿美元，同比增长33%，说明主营业务造血能力强劲。
Emarketer分析师斯凯·卡纳维斯指出，亚马逊支出速度可能使资本支出高于预估，但鉴于AWS收入增长加速和其他领域严格成本控制，投资者不太可能退缩。根据FactSet汇编的分析师预估，今明两年亚马逊、谷歌、Meta和微软预计在数据中心及相关设备上投入约1.5万亿美元。
