雷递网 雷建平 5月26日
小马智行（NASDAQ: PONY；HKEX: 2026）今日发布2026年第一季度未经审计财报。财报显示，小马智行2026年第一季度营收为2.36亿（约3430万美元），较上年同期的1400万美元增长145.0%。该增加主要得益于自动驾驶出行服务和智能解决方案收入的增长。
基于开局表现，小马智行上调2026年Robotaxi业务目标：预计全年Robotaxi收入从达到2025年的3倍提升至3.5倍以上，车队规模由3000辆上调至超过3500辆，覆盖国内外20余个城市。
小马智行创始人兼CEO彭军表示：“2026年开局表现出色，规模化车队、卓越的技术及运营能力、优质用户体验已成为我们的核心壁垒。在‘中国+海外’双引擎战略与共建车队模式的推动下，公司将持续加速营收增长，巩固行业领先身位。”
小马智行创始人兼CTO楼天城表示，世界模型和多层次安全体系是推动长期商业化的底层支撑。2026年4月，公司完成PonyWorld世界模型2.0迭代，研发范式由“强化学习”迈向“自主学习”，自动驾驶技术进入由AI驱动的全新阶段。同时，公司构建起多维度安全防线：算法层面，强化学习与世界模型使车辆应对复杂场景的安全性远超人类司机；车辆层面，系统级多重冗余设计实现故障可运行能力，软硬件失效时可保证车辆安全运行并择机靠边停车；运营层面，专属安全团队将安全机制嵌入运营全流程，配合高效的远程保障和地面支援，对突发情况快速响应。
Robotaxi业务收入5910万 同比增395%
小马智行2026年第一季度自动驾驶出行服务收入为857万美元（5910万元），较2025年第一季度的170万美元增加395.4%。其中，乘客车费收入同比增加456.5%，主要得益于第七代车队投入运营；此外，共建车队模式为小马智行带来增量收入。2026年5月周均付费订单量较1月增长119%。
即便Robotaxi折扣后定价高于入门级网约车，用户需求依然旺盛，高峰时段尤为明显。这意味着，用户愿意为产品本身的体验与价值买单。
在快速扩张的同时，小马智行称，通过优化充电效率与调度算法，持续提升运营效率和体验，降低单日运营成本。
支撑Robotaxi业务增长的是车队规模与运营版图的同步扩张。截至5月24日，小马智行Robotaxi车队规模已突破1700辆；今年新增车型——丰田铂智4X Robotaxi已开启全无人驾驶测试，年内将投放至多个国内一线城市。北京车展期间，公司宣布2027年国内Robotaxi整车成本（含车辆、电池及自动驾驶套件）将控制在23万元内，为商业化落地铺平成本路径。
国内市场，小马智行Robotaxi服务一季度驶入广州市中心，覆盖广州塔、广交会展馆等地标。海外市场则进入快速扩张期：公司在克罗地亚首都萨格勒布开启了欧洲首个Robotaxi商业化服务，并在迪拜启动无人化测试。目前，小马智行Robotaxi业务已覆盖全球9个国家，并在中国、克罗地亚、卡塔尔、新加坡、韩国开放公众载客服务。
自动驾驶卡车Q1收入7030万 同比增31%
小马智行2026年第一季度自动驾驶卡车服务收入为1020万美元（约7030万元），较上年同期的778万美元增长31.1%；该增长主要得益于自动驾驶卡车的运营规模扩张。
小马智行在4月宣布开启“干线物流+城市配送”全场景货运布局：第四代纯电重卡将于今年下半年进入大规模生产，公司也成为全国首个在北京-天津线路开展自动驾驶重卡编队无人化货运的企业；全车规、全冗余无人轻卡也于北京车展首发，凭借与Robotaxi同源的技术栈、运营体系与车规级套件，单公里城配货运成本较人工下降40%-50%。
小马智行2026年第一季度智驾解决方案收入为1549万美元（约1.07亿元），较上年同期的447万美元增长246.5%。该增加主要得益于低速无人配送、无人清扫车、物流及人形机器人市场的ADC出货量增长。
小马智行CFO王皓俊对实现全年目标信心十足：“在Robotaxi双引擎战略驱动下，我们交出一份强劲的开年成绩单——单季Robotaxi收入超去年全年一半。基于这一势头，我们主动上调了全年目标，这不仅说明小马智行作为行业龙头正加速兑现商业化落地，更意味着L4自动驾驶迎来规模化商业运营的分水岭时刻。
Q1毛利3836万
小马智行2026年第一季度成本为2870万美元（约1.98亿美元），较上年同期的1170万美元增长146%。
小马智行2026年第一季度毛利润3836万元，同比增长140.1%，主要由Robotaxi业务爆发式扩张与智能解决方案业务（原“技术授权与应用业务”）快速放量共同驱动。
小马智行2026年第一季度的经营开支为6390万美元（约4.41亿元），较2025年第一季度的5840万美元增加9.5%。该增加主要由于持续推进业务扩张，提升研发能力所致。
其中，小马智行2026年第一季研发开支4790万美元（约3.3亿），较2025年第一季度的4750万美元整体保持稳定；非公认会计准则下的研发开支为4530万美元（3.12亿），较2025年第一季度的4060万美元增加11.5%。
小马智行2026年第一季度销售、一般及行政开支为1600万美元（约1.11亿元），较2025年第一季度的1090万美元增加47.3%。
小马智行2026年第一季经营亏损5830万美元（约4亿元），较2025年第一季度的5600万美元大致持平；亏损净额5350万美元（3.69亿元），而2025年第一季度为3740万美元。2026年第一季度非公认会计准则下的亏损净额为4120万美元（约2.84亿），而2025年第一季度为2380万美元。
截至3月31日，小马智行持有现金等价物及长短期理财投资合计99.02亿元（约14.36亿美元），充裕的资金储备为长期规模化战略提供支撑。
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